从4.7%透视中国经济半年报的深层逻辑

文 / 《中国报道》记者 王金臣

7月15日，国家统计局发布2026年上半年中国经济运行成绩单。初步核算，上半年国内生产总值（GDP）为695704亿元，同比增长4.7%，增量3.6万亿元，为近五年同期最大增量。

“总的来看，上半年国民经济运行在合理区间，新质生产力培育壮大，高质量发展向新向优。”在国务院新闻办公室7月15日举行的新闻发布会上，国家统计局副局长毛盛勇说。

毛盛勇特别提到，国际机构持续看好中国经济发展。尤其是近期国际货币基金组织下调今年全球经济预期增速，但上调了中国全年经济增长预期0.2个百分点。

4.7%增速意味着什么

今年以来，外部环境变乱交织，国内一些新情况、老问题交织叠加。多位受访专家指出，4.7%的增速并非单纯的数字叠加，而是在复杂严峻的内外部环境下，中国经济展现出强大韧性、实现新旧动能平稳接续的集中体现。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，这一稳健增速有力托举宏观大盘，保障上半年GDP维持合理增长区间，筑牢全年经济稳增长基本盘。

当代中国与世界研究院高级研究员陈文玲认为，这一增速符合预期，为实现全年总体目标提供了有力支撑。她进一步强调，4.7%的增长背后彰显了“存量修复与增量创造并存”的突出特征。面对复杂环境，中国经济不仅实现了存量的稳步修复，还创造了巨大增量，特别是工业机器人、人工智能硬件等新质生产力发展迅猛，对经济增长的贡献率已超过四成。

“在140万亿元的庞大体量上实现4.7%的增长，产生的增量是巨大的。”国家发展改革委国家信息中心研究员魏琪嘉表示，这种“稳中有进”的态势表明中国牢牢抓住了新一轮科技革命和产业变革的机遇，其展现出的经济韧性为应对外部的不确定性打下了坚实基础。

“上半年4.7%的经济增速，放在全球坐标系中审视，并非一个寻常数字。”中国人民大学重阳金融研究院研究员刘兴鹏认为，世界银行对2026年全球经济增长率预期为2.5%，发达经济体普遍在2%以下徘徊。在此背景下，4.7%不仅是中国经济韧性的注脚，更是“大国复利”在不确定性时代的集中兑现。所谓“复利”，不是短期的爆发力，而是制度、产业与市场在长周期中累积形成的持续回报能力。

增速之外，更关注什么

如果说4.7%的增速体现了中国经济的“稳”，那么结构性的深层变化则彰显了发展的“进”。相较于增速本身，新动能加速培育、内外需协同发力以及部分市场结构性企稳，是更具深意的结构性变化。

今年上半年，以高端制造、数字经济、现代服务业为代表的新动能对经济增长的贡献率超过四成。具体来看，上半年规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%，其中航空航天器及设备制造、电子及通信设备制造行业增加值分别增长16.3%、17%，与人工智能相关的集成电路制造、智能车载设备制造等行业都保持30%以上的高增长。上半年新能源汽车零售渗透率连续三个月超过60%，带动锂离子电池的产量增长39.3%。

中国人民大学重阳金融研究院助理研究员吴奇聪分析称，传统意义上的工业回升，往往依赖房地产、基建和重化工业扩张，而本轮工业增长则更多来自电子信息、先进装备、人工智能应用和绿色能源产业。“新动能已不再是宏观增长的边际补充，而是在实质性对冲房地产链条收缩形成的缺口。”吴奇聪说。

在新旧动能转换的关键期，传统动能的结构性分化同样值得关注。今年上半年房地产市场在需求端呈现出鲜明结构化分化的特征。中国社会科学院财经战略研究院住房大数据项目组组长邹琳华表示，一线城市和部分强二线城市，由于产业基础、人口规模和供给收缩等因素，正在率先出现止跌企稳苗头，形成“点状触底”格局。

邹琳华认为，下半年，房地产市场边际改善有望延续，城市间结构分化将加大。“一线城市及重点二线城市，市场改善可能加快，房价的环比平均有望转正，成交量保持放大。这些城市的产业基础、扎实人口流动压力仍然存在，同时前期调整的时间较长、幅度较充分，叠加政策累积效应释放和市场预期的改变，也有望率先走出底部。”邹琳华说。

在旧引擎换挡的同时，内外需循环的畅通为经济注入了强劲动力。商务部国际贸易经济合作研究院研究员周密在接受中国外文局《中国报道》记者采访时表示，从出口看，今年以来，中国出口增速超过10%，已连续11个季度保持增长。

“最近中国空调热卖欧洲就是一个典型例子。”周密分析道，全球供应链出现持续调整，中国出口为稳定全球供应链发挥了积极作用。中国制造、中国创新产品出口为很多国家提供重要支持。

在进口方面，上半年进口增速快于出口。在周密看来，中国努力扩大市场开放，包括对所有非洲建交国实施零关税措施，以及对其他国家持续降税，在扩大进口的同时也为国内的消费者提供更多选择，实现了互利共赢。

与外需的强劲表现相呼应，国内大循环的内需潜力也在加速释放。上半年第三产业增加值同比增长5.2%，领跑三大产业，服务消费成为内需修复的重要支撑。随着短视频、大型演出、情绪价值释放等消费新场景不断涌现，服务消费占比快速增长，不仅有效对冲了部分大宗商品消费的疲软，也为国内经济循环注入了源源不断的内生动力。

经济运行的暖意，最终会传导至价格信号和微观主体的“钱袋子”上。价格信号也印证了部分市场的结构性企稳。上半年物价保持温和上涨，CPI温和回升，PPI由负转正，两个指标均运行在1%—2%的合理区间。中国人民大学重阳金融研究院副研究员丁壮表示，上半年经济数据背后，藏着一个和所有人“钱袋子”息息相关的结构性变化：GDP平减指数结束了此前连续12个季度为负的走势，名义增速13个季度以来首次超过实际增速。

丁壮进一步分析指出，过去3年，市场普遍存在“增量不增价”的困局。今年二季度，据测算，名义GDP增速达到5.9%，超出实际增速1.6个百分点，GDP平减指数由负转正。工厂出货价格开始回升，企业营收、居民收入、政府税收的名义增长都在改善，宏观经济“体感”将显著回升。这一变化虽部分受到能源价格影响，但AI相关产业链价格上涨，是实打实的结构性支撑力量。

物价运行既关系到宏观运行，也关系到老百姓的日常生活。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司负责人王冠华指出，居民消费价格的合理回升，有助于改善企业盈利预期，稳定市场经营信心，也有利于促进居民就业增收，畅通国民经济的循环状况。随着促消费各项政策持续落地，服务消费、升级类消费、新型消费需求有望稳步释放，居民消费价格仍将延续温和上涨的态势。

全年增长目标是否有条件实现

展望下半年，对于能否实现全年4.5%—5%的增长目标，受访专家普遍持乐观态度，认为中国经济长期向好的基本面没有改变，实现目标的有利条件多于不利因素。

陈雳表示，上半年中国经济稳中有进、韧性不减。后续随着前沿技术创新、新兴产业培育、第三产业发展，加之全国统一大市场不断疏通，多重动力将持续赋能经济稳步向好。

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英告诉中国外文局《中国报道》记者，中国经济有望实现5%左右的潜在经济增速。她建议，下半年要以逆周期和跨周期调节来发力宏观政策，货币政策坚持以我为主，采取适度宽松的货币政策，包括降准降息及使用货币政策工具；在财政政策上，需要给小微企业免税，加大超长期国债的发行力度，以时间换空间，在新旧动能转换的关键期加力提效。此外，在新旧动能转换的过程中，抓住人工智能快速发展带来的机遇，在算力投资增长的同时，推动新老基建的加速建设。

刘英强调，为提速经济需要加大投资。除了以减税、贴息等加大智能制造领域的投资及扩大新老基建投资之外，还要止住持续下行的房地产投资，要扩大住房的需求，力推保交楼，以超长期国债发行来支持地方政府买存量房用于解决年轻人住房问题。“以新模式来止住房地产投资下行趋势，这不只有助于带动房地产上下游行业的投资，还有助于从根本上解决依赖土地财政的地方债化解以及中小金融机构的困局，止住下行压力，并转变为推动经济上行的动力。”刘英说。

外贸同样具备持续增长底气。周密表示，上半年中国外贸的持续增长基于生产和消费，具有可持续性。随着中国与贸易伙伴之间互信加强，以及不断推动新签和升级自由贸易协定，将为外贸发展提供更加稳定的预期，这也是支撑全年经济增长的重要底气。

“稳增长仍是中国经济发展的关键着力点。要保证经济量的合理增长和质的有效提升。”魏琪嘉建议，推动财政政策和货币政策加力显效，进一步兜牢就业和增收民生底线，持续激发投资内生动力，并清理消费领域不合理的限制举措，从而积极对冲外部动荡的影响。

综合来看，实现全年主要预期目标，特别是经济增长预期目标有坚实的条件和支撑。展望下半年，专家指出，上半年经济增长4.7%，为全年主要预期目标，特别是增长目标的实现打下了良好基础。此外，随着积极财政政策精准赋能，新动能加速成长，传统行业改造持续升级，供需循环持续畅通，下半年中国经济将延续稳中有进、持续向好的发展态势，高质量发展步伐将更加稳健。

(《中国报道》2026年8月刊）

责任编辑：柴晶晶