全球车市竞争进入“逆转”时间：研发投入成东西方车企战略分水岭

2025年前三季度的全球车企财报，清晰地勾勒出一幅“东升西降”的产业图景。当业界为销量排名的更迭所吸引时，一场更为深刻的较量已在财务报表的深处展开：面对行业变革的巨浪，车企如何平衡当下的营收利润与未来的投资，正成为决定其命运的关键。

利润普降下的战略分野：保利润还是投未来？

财报数据揭示了一个普遍现象：海外头部车企的利润池正在缩水。归母净利润同比跌幅超过50%的名单上，包括了大众集团、梅赛德斯-奔驰和本田汽车；通用汽车下滑33%，现代汽车下降15%，连一贯稳健的丰田汽车也出现了16%的净利润下滑，原因归结为关税政策、电动化投入增加、传统燃油车盈利能力减弱，以及汇率和区域市场波动，这使得跨国车企普遍进入“挤利润”的阶段。

在此背景下，比亚迪的战略选择显得尤为突出。尽管其归母净利润同比亦有8%的下滑，但公司展现出非凡的战略定力，并未因此收缩面向未来的投资，投入规模领跑中国车企，体现出“以研发驱动未来”的清晰思路。另外，在普遍的利润压力下，中国主流车企的利润表更具韧性。奇瑞、上汽、赛力斯的归母净利润分别实现了28%、17%和32%的可观增长，多数企业保持了相对稳健的经营基本面。

这种差异的核心，在于对“研发投入”这一项支出的不同态度。它不再是简单的成本，而是被中国车企普遍视为穿越周期、投资未来的战略支点。

研发投入：财报上的“战略决心”试金石

研发费用的变动，成为观察企业长期战略决心的关键窗口。海外传统巨头中，出现了明显的收缩迹象：大众集团前三季度研发费用削减了9%，宝马更是大幅削减了15%，这种收缩在财务上缓了一口气，却也意味着在电动化和智能化的下一轮竞赛中，腾挪空间变小。

与之形成鲜明对比的是中国车企的“全员加码”。比亚迪前三季度研发投入高达437.5亿元，同比大增31%，其投入规模已远超同期233.3亿元的净利润。此外，奇瑞（20%）、赛力斯（16%）、吉利控股（15%）等均维持了两位数的研发投入增幅。这种“研发先行”的策略，正快速转化为新平台、新技术的落地速度，为其产品竞争力注入持续动能。

一个值得玩味的对比是特斯拉。它在海外车企中是一个异类：尽管营收下降3%、净利润下滑38%，但其研发费用却逆势增长。这反映出即便在海外阵营内部，对于如何应对当前挑战也存在着不同路径——特斯拉的选择在战略逻辑上与中国车企更为接近。

定力竞赛：全球车市进入战略耐力赛

综合来看，全球车市的竞争已从单纯的市场份额争夺，演变为一场关于战略的耐力赛。海外车企更多地处于“寻找新平衡”的过程中，一手要稳住营收利润，一手要维持转型节奏，陷入进退两难的境地，部分企业甚至不得不牺牲远期研发来换取当下财务数据的平稳。

而中国车企的强劲表现，得益于国内市场的规模效应与出口的快速增长，二者共同构筑了一个良性循环。具体来看，国内方面，前十个月汽车总销量已接近2800万辆，市场体量庞大，且在十月份新能源汽车渗透率首次突破50%大关，达到51.6%，标志着市场结构的根本性转变。出口方面，前十个月整车出口量达562万辆，其中新能源汽车出口增幅更超过90%。正是这一内一外两大引擎，驱动着“国内市场提供规模基础 → 新能源与出口拉升营收 → 利润与现金流支撑研发 → 研发反哺产品迭代与全球化竞争力”的正向循环。

这场以“营收利润”和“研发投入”为表征的竞争，其本质是产业逻辑的重构。当电动化与智能化成为不可逆转的趋势，过去依赖燃油车利润滋养转型的路径正变得越来越窄。眼下，谁能更高效地将营收转化为对未来的投资，谁就能在下一阶段的竞争中掌握主动权。全球汽车产业的格局重塑，不仅发生在销售榜单上，更发生在每一家企业的财务报表之中，中国车企正不断拉近与海外巨头的差距。（作者：择星）

责任编辑：陆松江