“工业牙齿”钨价格飙涨超600%

文/《中国报道》记者 王焱

在过去10多年里一直徘徊在每吨12万元左右的小金属钨，正在暴涨中经历前所未有的价值重估。

3月18日，中钨在线显示，黑钨精矿价格报每吨103万元，已迈入“百万元”时代，而就在今年1月4日，每吨还只有46万元。如果和2025年1月2日每吨14.3万元的价格相比，钨价已经上涨超600%。钨铁、APT、钨粉等相关产业品种也上涨超过550%，均创下历史极值。

在钨价暴涨的同时，A股相关板块也表现强势。章源钨业股价从年初最低约14.16元/股，涨至3月中旬最高48.42元/股，涨幅超过240%；厦门钨业也从年初约40元/股涨至3月中旬最高81.56元/股。

这波罕见涨价让此前沉寂已久的钨，成为当下产业界和资本市场关注的焦点。

供需失衡是主因

钨是一种银白色金属，耐高温耐磨，削铁如泥。钨的应用场景中，最为人熟知的是“钨丝灯泡”，而其最广泛应用的领域是工业，如采矿钻头、切割刀具等都离不开钨。钨也因此被誉为“工业牙齿”。

“这轮钨价的暴涨是供给刚性收缩与新兴产业需求在长期趋势上的共振，并叠加了国际战略需求的催化。”中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师陆利平在接受《中国报道》记者采访时说。

中国是钨的最大消费国，占全球消费量的七成以上。随着全球能源转型和高端制造的发展，钨的终端应用场景正不断拓宽，催生出大量新需求。

以光伏行业为例，其对钨的需求增长尤其明显。光伏硅片生产企业四川兴德利新能源有限公司的工作人员介绍，相较碳钢线，钨丝线的优点在于断线率低，能提高产线的切割效率和硅片良率，自去年6月开始，其公司将切割硅棒材料由碳钢线改为钨丝线。其公司每月生产2.5亿片硅片，需消耗钨丝线80万千米。

据了解，2025年开始，光伏钨丝逐渐取代传统高碳钢金刚线，其市场份额从2025年初的20%提升至2026年2月的70%。有业内人士测算，仅此一项就给全球钨需求贡献了5%至8%的增量。

与此同时，传统领域对钨的需求仍保持稳步增长。相关统计显示，近年来，钨作为硬质合金材料，每年保持5%至10%左右幅度增长，为价格上涨提供了坚实的基本面支撑。

此外，钨具有高熔点、高密度等特性，因此也是制造穿甲弹、无人机、火箭喷管等产品的核心材料。在中东等地缘冲突持续升级背景下，全球军工领域对钨的战略性需求急剧攀升。

钨需求持续上涨，但供给却面临刚性收缩。目前全球钨矿资源主要分布在中国、俄罗斯和越南。其中，中国占世界钨矿产总储量的一半左右，占全球供应量八成左右。然而，过度开采也让中国国内高品位钨矿濒临枯竭。根据中国钨业协会统计，2024年至2025年，我国钨矿原矿平均品位从0.42%下降至0.28%，单位精矿开采成本提升至10万元/吨以上。

对此，国家加快收紧对钨资源开采的管控。2025年中国钨矿开采配额降至5.8万吨（同比下降6.45%），2026年指标再降8%。2025年2月4日，商务部和海关总署联合发布公告，对钨、碲、铋、钼、铟5种关键金属实施出口管制。2025年钨品出口下降27.5%。

“近年来，国内钨矿开采总量趋于严控，严管不合规矿采，叠加出口管制、环保及安全督查加码等因素交织，已使钨供给端目前呈现刚性收缩局面。”陆利平告诉记者，2026年海外钨矿新增产能不足5000吨，难以弥补需求缺口。此外，新矿山从建设到投产也通常需要两年以上时间，短期内也难以缓解供应紧张。

仍具上行动力

此前快速上涨的金银等贵金属在3月份连遭重挫，钨价还能涨多久备受各界关注。

“当前，市场对钨系供给端收缩预期不变，供给紧张、军工及新能源需求托底，对钨系总体价格形成强力支撑。”陆利平分析道，短期而言，由于供给端缺乏增量、需求端持续释放以及库存低位运行，钨系价格仍具备进一步上行动力。从中长期视角看，供给端的刚性约束难以逆转，而需求端在军工和新能源产业的驱动下将持续增长，叠加出口管制常态化和全球战略储备，钨价高位运行将成为新常态。

上海钢联铁合金事业部钨业分析师施佳认为，2026年钨的供需将维持紧平衡，钨价易涨难跌。国际市场受原料紧缺与物流时滞影响，钨价阶段性波动可能放大。

江海证券认为，短期而言，由于供给端缺乏增量、需求端持续释放以及库存低位运行，钨粉价格仍具备进一步上行动力。中长期视角下，钨矿供需缺口或将进一步拓宽，持续看好钨板块投资机会。

(《中国报道》2026年4月刊)

责任编辑：柴晶晶