美关税政策拉低全球经济预期

文/《中国报道》记者 李士萌

世界银行6月10日发布的最新一期《全球经济展望》报告中，将2025年全球经济增长预期从今年1月份的2.7%下调至2.3%。世界银行预计，除全球经济全面衰退外，贸易紧张局势加剧和政策不确定性将推动今年全球经济增长创下2008年以来的最慢速度。这场动荡导致近70%经济体（涵盖所有地区和收入组别）的增速预测下调。

世界银行副首席经济学家阿伊汗·高斯比喻称：“不确定性就像跑道上的迷雾，阻碍了投资步伐，也让经济前景变得更加黯淡。”

世界银行高级副行长兼首席经济学家英德米特·吉尔则表示，这将是“17年来除全球经济衰退以外的最差表现”。

下调增速成普遍预期

除了世界银行下调全球经济增速外，今年以来，多家国际机构下调乃至多次下调全球经济增长预期，普遍将美国贸易政策不确定性列为重要原因。经济学家认为，美国政府一系列单边关税政策冲击全球经贸秩序，为全球市场带来巨大不确定性，加剧全球经济风险。

6月3日，经济合作与发展组织（经合组织）发布最新一期经济展望报告，预计2025年和2026年全球经济增速均为2.9%，较今年3月预测值分别下调0.2和0.1个百分点。其在今年3月发布的经济展望报告中，曾预计2025年和2026年全球经济将增长3.1%和3.0%。

经合组织在报告中指出，增长放缓较为显著的包括美国、加拿大和墨西哥等经济体。2025年和2026年，美国经济预计将增长1.6%和1.5%，较今年3月预测值分别下调0.6和0.1个百分点。

经合组织警告，特朗普政府发起的贸易战正在导致全球经济增长放缓，全球经济增长速度目前正处于新冠疫情暴发以来的最低水平。

5月19日，欧盟委员会发布2025年春季经济展望报告预测，受全球贸易前景疲软及美国贸易政策不确定性上升影响，2025年欧盟实际国内生产总值（GDP）将增长1.1%，欧元区增长0.9%；2026年欧盟经济将增长1.5%，欧元区增长1.4%，均较此前预测有所下调。

4月22日，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》，将2025年全球经济增长预期下调至2.8%，较今年1月预测值降低0.5个百分点。报告显示，2025年发达经济体增速预计为1.4%，新兴市场和发展中经济体增速为3.7%，均较1月预测值下调0.5个百分点。

美国今年经济增速将只有2024年的一半

世界银行预测，作为全球最大经济体的美国，今年的经济增速将只有2024年（2.8%）的一半，仅有1.4%，这比该组织1月份发布的预测结果——2025年美国经济增速（2.3%）有所下调。

此外，欧元区和日本经济增速均被下调至0.7%。相对于今年1月份的预测，所有新兴市场和发展中经济体地区2025年的增速预测都有所下调。

世界银行预计，东亚与太平洋地区以及欧洲与中亚地区（这两个地区都高度依赖全球贸易）的增速将放缓，南亚增速也将在较小程度上放缓。在拉丁美洲与加勒比地区，由于贸易壁垒高企和长期存在的结构性弱点阻碍了经济活动，预计该地区的经济增速将在所有新兴市场和发展中经济体中处于最低。在大宗商品出口国集中的地区，包括中东与北非以及撒哈拉以南非洲地区，预计外部大宗商品需求前景疲软将拖累增长。

世界银行和经合组织在报告中共同将经济增长预期下滑的矛头指向贸易的不确定性、贸易壁垒、美国贸易政策的剧烈变化。世界银行表示，与6个月前经济看起来会实现“软着陆”相比，目前全球经济正再次陷入动荡。如果不迅速更正航向，生活水平可能会深受伤害。

在6月3日经合组织发布经济展望报告当天，特朗普政府仍在不断“出招”。美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨起生效。英国是唯一不受此政策影响的国家。

据路透社此前报道，特朗普政府的90天“关税暂停”大限（7月8日）将至，美国政府正在向谈判伙伴施压，要求各国在关键领域提供最佳方案，包括购买美国工农业产品的关税和配额方案。

当地时间6月23日，洗碗机、洗衣机和冰箱等八类“钢铁衍生产品”也将适用50%关税，这是美国特朗普政府自3月抬高进口钢铝关税以来的第二次扩展关税产品范围。

经合组织首席经济学家阿尔瓦罗·桑托斯·佩雷拉虽未提及特朗普，但他表示，这种不确定性的急剧上升对企业和消费者信心产生了负面影响，并将抑制贸易和投资。该组织预测，美国的进口和出口增长都会放缓，但对进口的影响更大。到2026年初，美国的失业率将涨至4.4%。

同时，特朗普政府关税政策也将对美元的国际地位产生深远影响。国际货币基金组织认为，关税对汇率的影响很复杂。美国作为征收关税的国家，其货币可能会升值。然而，政策不确定性的增加、美国增长前景减弱以及全球对美元资产需求的调整，可能会对美元造成压力。从中期来看，如果关税导致美国可贸易品部门的生产率相对于其贸易伙伴降低，美元的实际汇率可能会贬值。

全球通胀率上升，高于新冠疫情前水平

经合组织和世界银行的报告同时预警了通胀风险。世界银行表示，由于关税上调和劳动力市场紧张，预计2025年全球通胀率将达到2.9%, 高于新冠疫情前水平。但通胀预期在各国之间存在显著差异：由于受贸易商品需求疲软影响，新兴市场和发展中经济体2025年的通胀预测值被小幅下调，而发达经济体（主要是美国）的通胀预测值则被大幅上调。

世界银行指出，通胀预期也会影响各国央行的减息步伐，借贷成本上升会进一步加重偿债负担，对债务水平高企的经济体财政状况造成尤为不利的影响。

当地时间6月18日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，这是美联储货币政策会议连续第4次决定维持利率不变。另外，美联储官员预计未来几个月美国通胀情况将恶化，到2025年年底，美国通胀率将升至3%。

经合组织的报告指出，尽管大多数国家的通货膨胀率近期有所下降，但服务价格的通胀依然顽固，许多国家的商品价格通胀因食品价格上涨而略有上升。贸易保护主义加剧了各国的通胀压力，导致一些国家的通胀预期显著上升。虽然通货膨胀最终会降至各国央行的预计水平，但这一过程可能要比原先更久。这将促使各国采取更紧缩的货币政策，从而削弱增长前景，而关税引发的价格上涨可能带来显著的“第二轮效应”（second round effects），延长通胀。

该报告上调了美国今年总体通胀预期，但调低了二十国集团（G20）今年的总体通胀预期。报告预计，G20国家总体通胀率将从2024年的6.2%降至2025年的3.6%和2026年的3.2%。而美国是一个“例外”，其2025年和2026年总体通胀率预计为3.2%和2.8%，较今年3月预测值分别上调0.4和0.2个百分点。

国际货币基金组织也在今年4月的预测中调低了2025年美国经济增长率，从2.7%降至1.8%。同时，将美国的通胀预期上调至3%，较1月份的初步预测上升1个百分点。

除了潜在的通胀压力，全球经济增速放缓将对发展中经济体产生更大影响。世界银行的报告指出，增速放慢将阻碍发展中经济体促进就业、减少极端贫困和缩小与发达经济体人均收入差距的努力。

英德米特·吉尔表示，除亚洲以外的发展中世界正变成一个没有发展的区域。预计2025年发展中经济体的人均收入增长为2.9%，比2000至2019年间的平均水平低1.1个百分点。假设除中国以外的其他发展中经济体能够维持4%的整体GDP增速，它们的经济产出还需要20年左右的时间才能恢复到疫情前的轨迹。

各国应共同努力应对不确定性

经合组织的报告建议，各国应共同努力应对不确定性，首要的是避免进一步贸易分化和贸易壁垒。同时，各国还应在货币政策上保持警惕，确保公共债务可持续性，并积极出台措施促进国内投资与增长。

货币政策方面，经合组织的报告指出，根据对通胀和GDP增长的预测，除日本外，所有主要发达经济体预计将在2025年继续降低政策利率，有些国家甚至会持续到2026年。宽松的财政政策将在少数几个经济体中提供支持，特别是对中国和德国而言，国防和基础设施支出的增加可能带来显著的经济复苏。

国际货币基金组织指出，在高度不确定的贸易环境中，货币政策需要保持灵活，央行保持独立性非常重要。一些国家在通胀与生产之间可能面临更加艰难的权衡取舍。另一些国家由于通胀冲击接踵而至，通胀预期可能会脱锚。面临价格压力反弹的国家需要大力收紧货币政策。其他一些国家在面对不利的需求冲击时，需要降低政策利率。

经合组织认为，在全球经济下行压力下，中国的以旧换新政策，将有效提振消费和投资。报告建议，减少抵押贷款负担，并向低收入群体提供转移支付，可能会适度提高消费水平。在有关中国经济的分析研判中，报告认为，尽管中国潜在的增长因人口老龄化而放缓，但通过实施结构性改革，仍能在中期保持强劲增长。

世界银行也认为，贸易紧张局势的部分影响将被政策支持措施所抵消，这一情况在中国的体现尤为明显。

“新兴市场和发展中经济体从贸易全球化中获益匪浅，而现在却身处全球贸易冲突的前沿。最明智的应对方式是加强与新合作伙伴的合作，推进促增长的改革，增强财政韧性，只有这样才能安全度过风暴。随着贸易壁垒增加和不确定性上升，恢复全球对话与合作有助于开辟一条更加稳定和繁荣的前进道路。”阿伊汗·高斯说。

同时，世界银行也释放了一些积极信号。报告的一则数据提到，全球经济衰退的风险不到10%，2026年全球贸易增长将小幅反弹至2.4%。其中，人工智能技术的快速发展可能为经济增长注入新的动力。另外，阿伊汗·高斯表示，全球范围内贸易对话的增加可能有助于缓解不确定性。

英德米特·吉尔表示，如果主要经济体能够缓解贸易紧张局势，从而减少整体政策不确定性和金融动荡，那么全球经济增长的反弹速度可能快于预期。分析发现，假如当下的贸易争端能够通过达成协议将关税在5月下旬的基础上减半的方式来解决，那么2025年和2026年的全球增速可能会平均高出0.2个百分点。

放眼中长期，国际货币基金组织认为，各国始终不应忽视加强经济增长的必要性。政府应继续开展财政和结构性改革，以帮助调动私人资源并减少资源错配，同时投资于必要的数字基础设施和培训，以便从人工智能等新技术中受益。许多发达经济体国内制造业岗位的流失，其根本原因并非全球化，更深层的原因是技术进步和自动化。政策制定者应努力在加快全球化步伐与应对相关影响之间取得适当平衡。“全球一体化本身并不是目标，而是达到目标的一种手段。之所以重要，是因为它有助于提高所有人的生活水平。”

(《中国报道》2025年7月刊)

责任编辑：柴晶晶